將打造電纜行業(yè)電子商務(wù)的全產(chǎn)業(yè)鏈。公司成立江蘇遠(yuǎn)東電纜買賣寶有限公司，具體經(jīng)營以下三大業(yè)務(wù)：一、是打造全球電纜行業(yè)門戶網(wǎng)站—電纜網(wǎng)，為用戶提供業(yè)內(nèi)最全面、最及時(shí)、最專業(yè)的信息資訊;二是創(chuàng)建全球首個(gè)電纜交易平臺(tái)—電纜買賣寶，為電纜買賣雙方提供專業(yè)的電子商務(wù)服務(wù)平臺(tái);三是創(chuàng)建全球首個(gè)電纜材料交易平臺(tái)—中國電纜材料交易所，構(gòu)建銅、鋁、塑料、橡膠等商品連續(xù)現(xiàn)貨交易平臺(tái)。公司電纜行業(yè)電子商務(wù)的全產(chǎn)業(yè)鏈戰(zhàn)略將改變行業(yè)的競爭格局，進(jìn)一步增強(qiáng)公司在行業(yè)的話語權(quán)，改變了公司傳統(tǒng)的盈利模式，為公司高速增長注入了新的動(dòng)力。我們看好公司電纜買賣寶業(yè)務(wù)的長期發(fā)展，未來將可能成為公司核心利潤點(diǎn)，是公司實(shí)現(xiàn)千億銷售的重要組成部分。

      碳纖維復(fù)合導(dǎo)線市場前景廣闊：公司碳纖維復(fù)合導(dǎo)線今年上半年銷售約3000多公里，開始量產(chǎn)，該產(chǎn)品毛利率在40%以上，遠(yuǎn)高于傳統(tǒng)電纜。公司已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了碳纖維芯棒的國產(chǎn)化，降低了生產(chǎn)成本，隨著原材料的國產(chǎn)化成本將進(jìn)一步降低，使得碳纖維復(fù)合導(dǎo)線的經(jīng)濟(jì)性凸現(xiàn)。國家電網(wǎng)目前推行節(jié)能環(huán)保力度增強(qiáng)，預(yù)計(jì)碳纖維復(fù)合導(dǎo)線未來1-2年需求井噴式增長，公司作為國內(nèi)唯一實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)的碳纖維復(fù)合導(dǎo)線企業(yè)，將受益于此。

      定向增發(fā)項(xiàng)目有望快速產(chǎn)生利潤：公司增發(fā)主要投向于風(fēng)電、核電與太陽能等新能源用特種電纜、智能電網(wǎng)超高壓電纜、高強(qiáng)度節(jié)能環(huán)保型特種導(dǎo)線等五個(gè)項(xiàng)目。公司增發(fā)項(xiàng)目技術(shù)方面已經(jīng)準(zhǔn)充分，公司已經(jīng)拿到核電電纜的證書，風(fēng)電電纜公司已經(jīng)開始銷售，占市場份額的60%-70%，交聯(lián)聚乙烯電纜最高電壓等級(jí)達(dá)500kV、架空導(dǎo)線最高電壓等級(jí)達(dá)1000kV，增發(fā)項(xiàng)目有望快速產(chǎn)生利潤。

      盈利預(yù)測及投資評(píng)級(jí)

      預(yù)計(jì)公司2011-2013年業(yè)績分別為1.30、1.75、2.12元，對(duì)應(yīng)目前市盈率為17、13、11倍，具備估值優(yōu)勢，考慮到碳纖維復(fù)合導(dǎo)線市場廣闊的前景以及公司電纜行業(yè)電子商務(wù)戰(zhàn)略的實(shí)施，給予“增持”的投資評(píng)級(jí)。

      投資風(fēng)險(xiǎn)

      碳纖維導(dǎo)線推廣低于預(yù)期;電纜行業(yè)電子商務(wù)項(xiàng)目低于預(yù)期。